Комитет по открытым рынкам Федеральной резервной системы (FOMC) завершает двухдневное заседание, и фьючерсные рынки указывают на вероятное повышение ставки на четверть пункта. Это будет первое увеличение с 2023 года.
Примечательно, что номинальная доходность 10-летних облигаций достигла 5% впервые с 2007 года, однако этот рост не сопровождается увеличением ожидаемой инфляции, которая остается на уровне 2,37%. Анализ показывает, что текущий рост доходности обусловлен скорее конкуренцией за капитал, чем страхами инфляции, о чем свидетельствует рост реальной доходности до 2,6%.
Это представляет собой значительное препятствие для акций, но пока не отвратило инвестиции в акции. Разница между доходностью 2-летних казначейских облигаций и целевой ставкой ФРС в настоящее время составляет 91 базисный пункт, что указывает на то, что рынок сигнализирует ФРС о необходимости повышения ставок.
Исторически, расширение спреда приводило к переходу от акций роста к акциям стоимости, но на этот раз соотношение стоимости и роста не изменилось значительно, что указывает на продолжающееся предпочтение акций роста. Ведущие активы ETF Vanguard Value включают Micron, JPMorgan Chase и Berkshire Hathaway, в то время как ETF Vanguard Growth сильно ориентирован на Nvidia, Apple и Microsoft.
Текущий технический анализ указывает на то, что рост остается предпочтительным, пока соотношение стоимости и роста не преодолеет уровень сопротивления 2,72. До тех пор ожидается, что торговля акциями роста будет продолжаться, несмотря на растущие процентные ставки, с ожидаемыми обновлениями по мере изменения рыночных условий.