Das Federal Open Market Committee (FOMC) schließt ein zweitägiges Treffen ab, wobei die Terminmärkte auf eine wahrscheinliche Erhöhung um einen Viertelpunkt hindeuten. Dies würde die erste Erhöhung seit 2023 markieren.
Bemerkenswert ist, dass die nominale Rendite der 10-jährigen Anleihen zum ersten Mal seit 2007 5% erreicht hat, jedoch dieser Anstieg nicht von einer Erhöhung der erwarteten Inflation begleitet wird, die bei 2,37% bleibt.
Die Analyse deutet darauf hin, dass der aktuelle Anstieg der Renditen mehr durch einen Wettbewerb um Kapital als durch Inflationsängste getrieben wird, wie die reale Rendite von 2,6% zeigt. Dies stellt ein erhebliches Hindernis für Aktien dar, hat jedoch die Aktieninvestitionen bisher nicht abgeschreckt.
Der Spread zwischen der 2-jährigen Treasury-Rendite und dem Ziel der Fed-Funds liegt derzeit bei 91 Basispunkten, was darauf hindeutet, dass der Markt der Fed signalisiert, die Zinsen zu erhöhen.
Historisch gesehen hat ein sich ausweitender Spread zu einer Rotation von Wachstums- zu Value-Aktien geführt, aber diesmal hat sich das Verhältnis von Value zu Growth nicht signifikant verschoben, was auf eine anhaltende Präferenz für Wachstumsaktien hindeutet.
Die Top-Bestände des Vanguard Value ETF umfassen Micron, JPMorgan Chase und Berkshire Hathaway, während der Vanguard Growth ETF stark auf Nvidia, Apple und Microsoft gewichtet ist. Die aktuelle technische Analyse zeigt, dass Wachstum bis zu einem Widerstandsniveau von 2,72 bevorzugt bleibt.
Bis dahin wird erwartet, dass der Wachstumshandel trotz steigender Zinssätze anhält, wobei laufende Updates erwartet werden, während sich die Marktbedingungen entwickeln.