El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) está concluyendo una reunión de dos días, con los mercados de futuros indicando un probable aumento de un cuarto de punto en la tasa. Esto marcaría el primer incremento desde 2023.
Notablemente, el rendimiento nominal a 10 años ha alcanzado el 5% por primera vez desde 2007, sin embargo, este aumento no va acompañado de un incremento en la inflación esperada, que se mantiene en el 2.37%.
El análisis sugiere que el actual aumento en los rendimientos es impulsado más por una competencia por capital que por temores inflacionarios, como lo demuestra el rendimiento real que ha subido al 2.6%. Esto presenta un obstáculo significativo para las acciones, pero aún no ha disuadido la inversión en acciones.
La diferencia entre el rendimiento del Tesoro a 2 años y el objetivo de fondos de la Fed se sitúa actualmente en 91 puntos básicos, lo que indica que el mercado está señalando a la Fed que aumente las tasas.
Históricamente, una ampliación de la diferencia ha llevado a una rotación de acciones de crecimiento a acciones de valor, pero esta vez, la relación valor/crecimiento no ha cambiado significativamente, lo que sugiere una preferencia continua por las acciones de crecimiento.
Las principales participaciones del ETF Vanguard Value incluyen Micron, JPMorgan Chase y Berkshire Hathaway, mientras que el ETF Vanguard Growth está fuertemente ponderado hacia Nvidia, Apple y Microsoft. El análisis técnico actual indica que el crecimiento sigue siendo favorecido hasta que la relación valor/crecimiento supere un nivel de resistencia de 2.72.
Hasta entonces, se espera que la tendencia de crecimiento persista a pesar del aumento de las tasas de interés, con actualizaciones continuas anticipadas a medida que evolucionen las condiciones del mercado.