Históricamente, los REITs han sido sensibles a los cambios en las tasas de interés, ya que son acciones de alto dividendo que se benefician de tasas más bajas. Sin embargo, un informe de Cohen & Steers indica que los fundamentos actuales del mercado inmobiliario son más significativos que el impacto del aumento de tasas.
Las tasas de interés más altas han presionado efectivamente al sector inmobiliario comercial desde 2022 hasta 2024, lo que ha llevado a una disminución en los valores de los activos y a un crecimiento más lento del flujo de efectivo debido al aumento de los costos de endeudamiento y a un nuevo suministro.
Seth Laughlin de Cohen & Steers señaló que, aunque el costo de la deuda ha aumentado, la demanda de mejores rendimientos ha hecho que el sector inmobiliario sea una alternativa atractiva. Se proyecta que el crecimiento de las ganancias para los REITs sea de alrededor del 8% para el próximo año, con una mejora en el flujo de efectivo a medida que el nuevo suministro alcanza su punto máximo.
Notablemente, las correlaciones entre los rendimientos de los REITs y las tasas de interés están en su nivel más bajo en cuatro años, lo que sugiere que los fundamentos están impulsando el rendimiento. David Auerbach de Hoya Capital Real Estate destacó que 58 de 98 REITs han elevado su guía para todo el año, lo que indica fundamentos robustos a pesar de los titulares.
Hasta la fecha, los rendimientos de los REITs han aumentado más del 6%, con sectores como hoteles, centros de datos y vivienda para personas mayores desempeñándose particularmente bien. Por el contrario, los REITs de apartamentos multifamiliares están luchando debido a la sobreoferta, pero se espera que la demanda aumente a medida que la propiedad de vivienda se vuelva menos asequible.
En general, la salud de la economía y los sólidos flujos de efectivo a nivel de propiedad están ayudando a los REITs a navegar en el actual entorno de tasas.