Исторически REIT были чувствительны к изменениям процентных ставок, так как это высокодоходные акции, которые выигрывают от более низких ставок. Однако отчет Cohen & Steers указывает на то, что текущие фундаментальные показатели недвижимости имеют большее значение, чем влияние растущих ставок.
Более высокие процентные ставки действительно оказали давление на сектор коммерческой недвижимости с 2022 по 2024 год, что привело к снижению стоимости активов и замедлению роста денежного потока из-за увеличения затрат на заимствование и нового предложения.
Сет Лафлин из Cohen & Steers отметил, что, хотя стоимость долга возросла, спрос на более высокие доходности сделал недвижимость привлекательной альтернативой. Ожидается, что рост доходов для REIT составит около 8% в следующем году, при этом денежный поток будет улучшаться по мере достижения пика нового предложения.
Примечательно, что корреляции между доходностью REIT и процентными ставками находятся на самом низком уровне за четыре года, что свидетельствует о том, что фундаментальные показатели определяют производительность. Дэвид Ауэрбах из Hoya Capital Real Estate подчеркнул, что 58 из 98 REIT повысили свои прогнозы на полный год, что указывает на надежные фундаментальные показатели, несмотря на заголовки.
С начала года доходность REIT увеличилась более чем на 6%, при этом такие сектора, как гостиницы, центры обработки данных и жилье для пожилых людей, показывают особенно хорошие результаты. Напротив, REIT многоквартирных домов испытывают трудности из-за избытка предложения, но ожидается, что спрос возрастет по мере того, как владение жильем станет менее доступным.
В целом здоровье экономики и сильные денежные потоки на уровне объектов помогают REIT справляться с текущей средой процентных ставок.