На этой неделе доходность 10-летних казначейских облигаций резко возросла до 5,23%, что является самым высоким уровнем с 2007 года. Этот рост обусловлен сочетанием факторов, включая упрямую инфляцию и значительное увеличение предложения облигаций, вызванное как эмиссией государственного долга, так и корпоративным заимствованием для инфраструктуры искусственного интеллекта.
Потенциал Федеральной резервной системы для дальнейшего ужесточения подчеркивается 64%-ной вероятностью повышения ставки в октябре, как указывает торговля фьючерсами на фондовые средства. Кроме того, индекс потребительских настроений Университета Мичигана показал рост ожиданий инфляции на следующий год до 4,6% в сентябре, по сравнению с 4% в августе.
Тьерри Визман, глобальный стратег валют и ставок в Macquarie Group, отметил, что хотя инфляция и ожидания повышения ставок способствуют росту доходности, текущие уровни эмиссии облигаций являются более значительным фактором.
Федеральное правительство увеличивает долг для покрытия большого дефицита, в то время как компании в секторе ИИ выпустили примерно 132 миллиарда долларов долговых обязательств в этом году, что является резким увеличением по сравнению со средним показателем в 35 миллиардов долларов в год с 2020 по 2024 годы.
Эта тенденция может привести к тому, что общая эмиссия долговых обязательств, связанных с ИИ, достигнет от 300 до 570 миллиардов долларов в этом году. Более высокие доходности могут негативно сказаться на ценах акций, увеличивая стоимость заимствований для компаний и делая облигации более привлекательными для инвесторов, ищущих доход.
Визман предполагает, что планы капитальных вложений крупных технологических компаний, вероятно, сохранят высокий уровень эмиссии облигаций, что может привести к дальнейшему росту доходности в будущем.