Cette semaine, le rendement de référence des obligations du Trésor à 10 ans a fortement augmenté pour atteindre 5,23 %, marquant son plus haut niveau depuis 2007.
Cette hausse est attribuée à une combinaison de facteurs, notamment une inflation tenace et une augmentation significative de l'offre d'obligations, alimentée à la fois par l'émission de dettes publiques et par l'emprunt des entreprises pour des infrastructures d'intelligence artificielle.
Le potentiel de resserrement supplémentaire de la Réserve fédérale est souligné par une probabilité de 64 % d'une hausse des taux en octobre, comme l'indiquent les contrats à terme sur les fonds fédéraux.
De plus, l'indice de sentiment des consommateurs de l'Université du Michigan a révélé une augmentation des attentes d'inflation pour l'année à venir, atteignant 4,6 % en septembre, contre 4 % en août.
Thierry Wizman, stratège mondial en devises et taux chez Macquarie Group, a noté que bien que l'inflation et les attentes de hausse des taux contribuent à la montée des rendements, les niveaux actuels d'émission d'obligations sont un facteur plus significatif.
Le gouvernement fédéral augmente sa dette pour couvrir un important déficit, tandis que les entreprises du secteur de l'IA ont émis environ 132 milliards de dollars de dettes cette année, une augmentation frappante par rapport à la moyenne de 35 milliards de dollars par an de 2020 à 2024.
Cette tendance pourrait voir l'émission totale de dettes liées à l'IA atteindre entre 300 milliards et 570 milliards de dollars cette année. Des rendements plus élevés pourraient avoir un impact négatif sur les prix des actions en augmentant les coûts d'emprunt pour les entreprises et en rendant les obligations plus attrayantes pour les investisseurs à la recherche de revenus.
Wizman suggère que les plans de dépenses en capital des grandes entreprises technologiques maintiendront probablement l'émission d'obligations à un niveau élevé, ce qui pourrait pousser les rendements encore plus haut à l'avenir.