Questa settimana, il rendimento di riferimento del Treasury a 10 anni è aumentato bruscamente al 5,23%, segnando il suo livello più alto dal 2007.
Questo aumento è attribuito a una combinazione di fattori, tra cui l'inflazione ostinata e un significativo aumento dell'offerta di obbligazioni, spinto sia dall'emissione di debito pubblico che dal prestito delle aziende per l'infrastruttura dell'intelligenza artificiale.
Il potenziale della Federal Reserve per ulteriori inasprimenti è sottolineato da una probabilità del 64% di un rialzo dei tassi a ottobre, come indicato dal trading dei futures sui fondi Fed. Inoltre, l'indice di fiducia dei consumatori dell'Università del Michigan ha rivelato un aumento delle aspettative di inflazione per l'anno a venire al 4,6% a settembre, rispetto al 4% di agosto.
Thierry Wizman, stratega globale di FX e tassi di Macquarie Group, ha osservato che mentre le aspettative di inflazione e di rialzo dei tassi contribuiscono all'aumento dei rendimenti, i livelli attuali di emissione di obbligazioni sono un fattore più significativo.
Il governo federale sta aumentando il debito per coprire un grande deficit, mentre le aziende nel settore dell'IA hanno emesso circa 132 miliardi di dollari di debito quest'anno, un aumento netto rispetto alla media di 35 miliardi di dollari all'anno dal 2020 al 2024.
Questa tendenza potrebbe portare l'emissione totale di debito legato all'IA a raggiungere tra i 300 miliardi e i 570 miliardi di dollari quest'anno. Rendimenti più elevati potrebbero avere un impatto negativo sui prezzi delle azioni aumentando i costi di prestito per le aziende e rendendo le obbligazioni più attraenti per gli investitori in cerca di reddito.
Wizman suggerisce che i piani di spesa in capitale delle principali aziende tecnologiche probabilmente manterranno alta l'emissione di obbligazioni, spingendo potenzialmente i rendimenti ancora più in alto in futuro.