In dieser Woche stieg die Benchmark-Rendite der 10-jährigen Staatsanleihen stark auf 5,23 %, was den höchsten Stand seit 2007 markiert.
Dieser Anstieg wird auf eine Kombination von Faktoren zurückgeführt, darunter hartnäckige Inflation und ein signifikanter Anstieg des Anleiheangebots, der sowohl durch die Emission von Staatsanleihen als auch durch Unternehmensdarlehen für die Infrastruktur der künstlichen Intelligenz bedingt ist.
Das Potenzial der Federal Reserve für weitere Straffungen wird durch eine 64%ige Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Oktober unterstrichen, wie aus dem Handel mit Fed-Funds-Futures hervorgeht. Darüber hinaus zeigte der Verbraucherindex der University of Michigan einen Anstieg der Inflationserwartungen für das kommende Jahr auf 4,6 % im September, gegenüber 4 % im August.
Thierry Wizman, ein globaler FX- und Zinsstratege bei Macquarie Group, stellte fest, dass, während Inflation und Zinserhöhungserwartungen zu steigenden Renditen beitragen, die aktuellen Anleiheemissionsniveaus ein bedeutenderer Faktor sind.
Die Bundesregierung erhöht die Verschuldung, um ein großes Defizit zu decken, während Unternehmen im KI-Sektor in diesem Jahr etwa 132 Milliarden Dollar an Schulden emittiert haben, ein deutlicher Anstieg im Vergleich zum Durchschnitt von 35 Milliarden Dollar jährlich von 2020 bis 2024.
Dieser Trend könnte dazu führen, dass die gesamte Anleiheemission im Zusammenhang mit KI in diesem Jahr zwischen 300 Milliarden und 570 Milliarden Dollar erreicht. Höhere Renditen könnten sich negativ auf die Aktienkurse auswirken, indem sie die Kreditkosten für Unternehmen erhöhen und Anleihen für Investoren, die Einkommen suchen, attraktiver machen.
Wizman schlägt vor, dass die Investitionspläne großer Technologieunternehmen wahrscheinlich die Anleiheemission hoch halten werden, was die Renditen in Zukunft weiter erhöhen könnte.