Esta semana, el rendimiento de referencia del Tesoro a 10 años subió bruscamente al 5.23%, marcando su nivel más alto desde 2007.
Este aumento se atribuye a una combinación de factores, incluida la inflación obstinada y un aumento significativo en la oferta de bonos impulsado tanto por la emisión de deuda gubernamental como por el endeudamiento corporativo para infraestructura de inteligencia artificial.
La posibilidad de un mayor endurecimiento por parte de la Reserva Federal se subraya por una probabilidad del 64% de una subida de tasas en octubre, según indican los futuros de fondos de la Fed. Además, el índice de sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan reveló un aumento en las expectativas de inflación para el próximo año al 4.6% en septiembre, frente al 4% en agosto.
Thierry Wizman, estratega global de divisas y tasas en Macquarie Group, señaló que, si bien las expectativas de inflación y de subidas de tasas contribuyen al aumento de los rendimientos, los niveles actuales de emisión de bonos son un factor más significativo.
El gobierno federal está aumentando la deuda para cubrir un gran déficit, mientras que las empresas del sector de IA han emitido aproximadamente $132 mil millones en deuda este año, un aumento notable respecto al promedio de $35 mil millones anuales de 2020 a 2024.
Esta tendencia podría llevar a que la emisión total de deuda relacionada con IA alcance entre $300 mil millones y $570 mil millones este año. Los rendimientos más altos podrían afectar negativamente los precios de las acciones al aumentar los costos de endeudamiento para las empresas y hacer que los bonos sean más atractivos para los inversores que buscan ingresos.
Wizman sugiere que los planes de gasto de capital de las principales empresas tecnológicas probablemente mantendrán alta la emisión de bonos, lo que podría empujar los rendimientos aún más alto en el futuro.