Недавний анализ показывает, что почти 45% акций S&P 500 имеют отрицательный трехмесячный бета-коэффициент, что означает, что они движутся в противоположном направлении по отношению к индексу. Эта необычная тенденция была отмечена Goldman Sachs и подтверждена CNBC, которая указала, что 40% этих акций имеют отрицательную корреляцию с индексом.
S&P 500 недавно вырос на 1,5%, однако 30 акций достигли 52-недельных минимумов, в то время как только 7 достигли новых максимумов, что напоминает ситуацию конца 1990-х годов во время бума доткомов. Это расхождение в значительной степени объясняется концентрацией производительности среди нескольких крупных технологических компаний, которые доминируют в движениях индекса.
Адам Тёрнквист из LPL Financial объяснил, что производительность небольшого числа акций может значительно влиять на индекс, даже когда многие другие показывают слабые результаты. Низкая корреляция среди акций S&P 500 означает, что крупные индивидуальные движения акций могут компенсировать друг друга на уровне индекса.
Кроме того, такие сектора, как энергетика, способствуют феномену отрицательного бета, при этом Evercore ISI выявила 115 акций S&P 500 с отрицательным бета-коэффициентом, особенно в энергетике, коммунальных услугах и товарах повседневного спроса.
Аналитики предполагают, что если рыночное лидерство расширится, количество акций с отрицательным бета-коэффициентом может уменьшиться, но текущие условия указывают на избирательную инвестиционную среду, сосредоточенную на бенефициарах ИИ.
Экстремальные значения акций с отрицательным бета-коэффициентом могут в конечном итоге вернуться к историческим нормам, но текущая динамика рынка отличается от эпохи доткомов, так как сегодняшние ведущие технологические компании более устоявшиеся и имеют стабильные потоки доходов.