Японские государственные облигации (JGB) недавно достигли своей самой высокой доходности с 1996 года, при этом доходность по 10-летним облигациям достигла 2,901% и в настоящее время торгуется на уровне 2,781%. Этот рост связан с нормализацией политики Банка Японии и опасениями по поводу планов расходов премьер-министра Санаэ Такаичи.
Масахико Лоо, старший стратег по фиксированному доходу в State Street Investment Management, отметил, что JGB переходят от статуса 'неинвестиционных' к 'инвестиционным' по мере роста доходности, что свидетельствует о том, что инвесторы наконец получают компенсацию за удержание этих облигаций.
Чарльз Гав, соучредитель Gavekal, подчеркнул, что японские облигации, особенно долгосрочные, в настоящее время являются одними из самых привлекательных в мире, рекомендуя сбалансированный портфель из 50% акций и 50% облигаций для тех, у кого нет японских активов.
Однако некоторые аналитики, такие как Хеннинг Потстада из DWS, утверждают, что европейские облигации остаются более привлекательными из-за более высоких процентных ставок и лучших показателей устойчивости долга. Лорен Хайслоп из Mattioli Woods отметила выборочный возврат иностранных инвесторов на рынок, особенно в сегменте 20-30 лет, поскольку доходность превысила 3,5%.
Она предупредила, что ультрадолгосрочные позиции несут риски, особенно если доходность по 30-летним облигациям превысит 4,5%. Японское правительство также поощряет пенсионные фонды, включая GPIF, инвестировать больше в отечественные активы, что может стабилизировать рынок облигаций.
Несмотря на растущую доходность, неопределенности в отношении фискальных давлений и политики ставок Банка Японии продолжают отпугивать некоторых инвесторов, усугубленные геополитическими напряжениями, влияющими на глобальные доходности.