Les obligations d'État japonaises (JGB) ont récemment atteint leurs rendements les plus élevés depuis 1996, le rendement à 10 ans culminant à 2,901 % et se négociant actuellement à 2,781 %. Cette augmentation est attribuée à la normalisation de la politique de la Banque du Japon et aux préoccupations concernant les plans de dépenses du Premier ministre Sanae Takaichi.
Masahiko Loo, stratège senior en revenu fixe chez State Street Investment Management, a noté que les JGB passent de 'non investissables' à 'investissables' à mesure que les rendements augmentent, suggérant que les investisseurs sont enfin compensés pour détenir ces obligations.
Charles Gave, co-fondateur de Gavekal, a souligné que les obligations japonaises, en particulier celles à long terme, figurent actuellement parmi les plus attractives au monde, recommandant un portefeuille équilibré de 50 % d'actions et de 50 % d'obligations pour ceux qui n'ont pas d'avoirs japonais.
Cependant, certains analystes, comme Henning Potstada de DWS, soutiennent que les obligations européennes restent plus attrayantes en raison de taux de politique plus élevés et de meilleures métriques de durabilité de la dette.
Lauren Hyslop de Mattioli Woods a souligné un retour sélectif des investisseurs étrangers sur le marché, en particulier dans le segment des 20 à 30 ans, alors que les rendements dépassaient 3,5 %. Elle a averti que les positions ultra-longues comportent des risques, notamment si le rendement à 30 ans dépasse 4,5 %.
Le gouvernement japonais encourage également les fonds de pension, y compris le GPIF, à investir davantage dans des actifs domestiques, ce qui pourrait stabiliser le marché obligataire.
Malgré la hausse des rendements, les incertitudes concernant les pressions fiscales et les politiques de taux de la Banque du Japon continuent de dissuader certains investisseurs, aggravées par des tensions géopolitiques affectant les rendements mondiaux.