Los bonos del gobierno japonés (JGB) han alcanzado recientemente sus rendimientos más altos desde 1996, con el rendimiento a 10 años alcanzando un pico del 2.901% y actualmente cotizando en el 2.781%. Este aumento se atribuye a la normalización de la política del Banco de Japón y a las preocupaciones sobre los planes de gasto de la primera ministra Sanae Takaichi.
Masahiko Loo, estratega senior de renta fija en State Street Investment Management, señaló que los JGB están pasando de ser 'no invertibles' a 'invertibles' a medida que los rendimientos aumentan, sugiriendo que los inversores finalmente están siendo compensados por mantener estos bonos.
Charles Gave, cofundador de Gavekal, enfatizó que los bonos japoneses, particularmente los de largo plazo, están actualmente entre los más atractivos del mundo, recomendando un portafolio equilibrado de 50% en acciones y 50% en bonos para aquellos sin tenencias japonesas.
Sin embargo, algunos analistas, como Henning Potstada de DWS, argumentan que los bonos europeos siguen siendo más atractivos debido a tasas de política más altas y mejores métricas de sostenibilidad de la deuda.
Lauren Hyslop de Mattioli Woods destacó un regreso selectivo de inversores extranjeros al mercado, particularmente en el segmento de 20 a 30 años, a medida que los rendimientos superaron el 3.5%. Ella advirtió que las posiciones ultra-largas conllevan riesgos, particularmente si el rendimiento a 30 años supera el 4.5%.
El gobierno japonés también está alentando a los fondos de pensiones, incluido el GPIF, a invertir más en activos nacionales, lo que podría estabilizar el mercado de bonos.
A pesar del aumento de los rendimientos, las incertidumbres sobre las presiones fiscales y las políticas de tasas del Banco de Japón continúan disuadiendo a algunos inversores, agravadas por las tensiones geopolíticas que afectan los rendimientos globales.