As ações tiveram sua pior semana desde junho, com o S&P 500 fechando em baixa de quase 2%. No entanto, o Índice de Volatilidade Cboe (VIX), que mede a volatilidade do mercado, mostrou uma resposta contida, fechando a 19,4 após atingir brevemente seu nível mais alto desde abril.
De acordo com Brent Kochuba da SpotGamma, o aumento de 2,2 pontos do VIX foi menor do que o esperado, sugerindo que os traders não estavam excessivamente temerosos apesar da queda do mercado. No Índice Nasdaq 100, enquanto a volatilidade implícita aumentou para a maioria das opções, houve exceções notáveis, indicando que os traders estavam sendo seletivos em suas estratégias de proteção.
Charlie McElligott da Nomura apontou que a falta de demanda por puts do S&P 500 reflete um sentimento calmo entre os investidores. Isso pode ser atribuído a gestores de ativos optando por vender ações diretamente em vez de usar opções para proteção.
O Morgan Stanley relatou uma queda de 8% na exposição total global líquida de ações entre gestores ativos long-short, marcando a maior redução em uma década. Zed Francis da Convexitas observou que essa desleverage sugere uma mudança em direção a posições em dinheiro, reduzindo a necessidade de proteção e contribuindo para a volatilidade implícita contida durante um período de estresse no mercado.