Las acciones experimentaron su peor semana desde junio, con el S&P 500 cerrando con una caída de casi el 2%. Sin embargo, el Índice de Volatilidad Cboe (VIX), que mide la volatilidad del mercado, mostró una respuesta contenida, cerrando en 19.4 después de alcanzar brevemente su nivel más alto desde abril.
Según Brent Kochuba de SpotGamma, el aumento de 2.2 puntos del VIX fue menor de lo esperado, lo que sugiere que los operadores no estaban excesivamente temerosos a pesar de la caída del mercado.
En el Índice Nasdaq 100, aunque la volatilidad implícita aumentó para la mayoría de las opciones, hubo excepciones notables, lo que indica que los operadores fueron selectivos en sus estrategias de cobertura. Charlie McElligott de Nomura señaló que la falta de demanda de puts del S&P 500 refleja un sentimiento inversor tranquilo.
Esto podría atribuirse a que los gestores de activos optan por vender acciones directamente en lugar de utilizar opciones para protección. Morgan Stanley informó una caída del 8% en la exposición total de acciones brutas globales entre los gestores activos de largo-corto, marcando la mayor reducción en una década.
Zed Francis de Convexitas señaló que este desapalancamiento sugiere un cambio hacia posiciones en efectivo, reduciendo la necesidad de cobertura y contribuyendo a la volatilidad implícita contenida durante un período de estrés en el mercado.