I rendimenti dei titoli sovrani stanno aumentando, con gli analisti che attribuiscono questa tendenza a vari fattori, tra cui l'aumento dei prezzi del petrolio e le preoccupazioni per l'inflazione. Tuttavia, Krishna Guha di Evercore ISI sottolinea che il principale motore è la domanda di debito di alta qualità degli hyperscalers, che compete con i titoli di stato.
Nota un aumento del 27% anno su anno nell'emissione di obbligazioni aziendali di investimento negli Stati Uniti, principalmente guidato dagli hyperscalers, indicando una crescente propensione al debito mentre le aziende si preparano a significativi investimenti in capitale.
Guha prevede un aumento del 36% della spesa in capitale entro il 2027, il che, unito al calo dei flussi di cassa, suggerisce che queste aziende dovranno fare affidamento pesantemente su finanziamenti esterni.
Sebbene i rendimenti del Tesoro abbiano subito un temporaneo calo dopo l'annuncio del Dipartimento del Tesoro di raddoppiare i riacquisti di debito a lungo termine, la tendenza generale potrebbe continuare a salire a causa delle tensioni geopolitiche che influenzano i prezzi dell'energia e l'inflazione.
Se l'analisi di Guha si rivela corretta, la crescente domanda di debito degli hyperscalers potrebbe mantenere una pressione al rialzo sui rendimenti, influenzando le dinamiche di mercato e potenzialmente spingendo la Federal Reserve ad adeguare i tassi di interesse.