Los rendimientos de los bonos soberanos están en aumento, con analistas atribuyendo esta tendencia a varios factores, incluidos el aumento de los precios del petróleo y las preocupaciones sobre la inflación. Sin embargo, Krishna Guha de Evercore ISI enfatiza que el principal motor es la demanda de deuda de alta calidad de los hyperscalers, que compite con los bonos del gobierno.
Señala un aumento del 27% interanual en la emisión de bonos corporativos de grado de inversión en EE. UU., liderado en gran parte por los hyperscalers, lo que indica un creciente apetito por la deuda a medida que las empresas se preparan para gastos de capital significativos.
Guha proyecta un aumento del 36% en el gasto de capital para 2027, lo que, junto con la disminución de los flujos de efectivo, sugiere que estas empresas necesitarán depender en gran medida del financiamiento externo.
Si bien los rendimientos del Tesoro experimentaron una disminución temporal tras el anuncio del Departamento del Tesoro de duplicar las recompras de deuda a más largo plazo, la tendencia general puede continuar en aumento debido a las tensiones geopolíticas que afectan los precios de la energía y la inflación.
Si el análisis de Guha se mantiene, la creciente demanda de deuda de los hyperscalers podría mantener la presión alcista sobre los rendimientos, influyendo en la dinámica del mercado y potencialmente llevando a la Reserva Federal a ajustar las tasas de interés.