Доходности суверенных облигаций растут, и аналитики связывают эту тенденцию с различными факторами, включая рост цен на нефть и опасения по поводу инфляции. Однако Кришна Гуха из Evercore ISI подчеркивает, что основным фактором является спрос на высококачественный долг гипермасштабных компаний, который конкурирует с государственными облигациями.
Он отмечает 27%-ный рост эмиссии корпоративных облигаций инвестиционного уровня в США по сравнению с прошлым годом, в основном за счет гипермасштаберов, что указывает на растущий интерес к долгу, поскольку компании готовятся к значительным капитальным расходам.
Гуха прогнозирует 36%-ный рост капитальных затрат к 2027 году, что, в сочетании с сокращением денежного потока, предполагает, что этим компаниям придется сильно полагаться на внешнее финансирование.
Хотя доходности казначейских облигаций временно снизились после объявления Министерства финансов о двойном выкупе долгосрочного долга, общая тенденция может продолжить рост из-за геополитических напряжений, влияющих на цены на энергию и инфляцию.
Если анализ Гухи подтвердится, растущий спрос на долг гипермасштаберов может поддерживать давление на доходности, влияя на динамику рынка и потенциально побуждая Федеральную резервную систему корректировать процентные ставки.