Os rendimentos dos títulos soberanos estão subindo, com analistas atribuindo essa tendência a vários fatores, incluindo o aumento dos preços do petróleo e preocupações com a inflação. No entanto, Krishna Guha, da Evercore ISI, enfatiza que o principal motor é a demanda por dívida de alta qualidade de hyperscalers, que compete com os títulos do governo.
Ele observa um aumento de 27% ano a ano na emissão de títulos corporativos de grau de investimento nos EUA, liderada em grande parte por hyperscalers, indicando um apetite crescente por dívida à medida que as empresas se preparam para gastos de capital significativos.
Guha projeta um aumento de 36% nos gastos de capital até 2027, o que, combinado com a queda nos fluxos de caixa, sugere que essas empresas precisarão depender fortemente de financiamento externo.
Embora os rendimentos do Tesouro tenham experimentado uma queda temporária após o anúncio do Departamento do Tesouro de dobrar as recompra de dívidas de longo prazo, a tendência geral pode continuar em alta devido a tensões geopolíticas que afetam os preços da energia e a inflação.
Se a análise de Guha se confirmar, a crescente demanda por dívida de hyperscalers pode manter a pressão ascendente sobre os rendimentos, influenciando a dinâmica do mercado e potencialmente levando o Federal Reserve a ajustar as taxas de juros.