La note récente de HSBC décrit des risques significatifs qui pourraient perturber la stabilité actuelle des marchés mondiaux, qui sont restés largement résilients malgré divers chocs au cours des dernières années. La banque souligne que des impôts sur les sociétés plus élevés pourraient constituer une menace pour la rentabilité, ce qui pourrait affecter négativement les valorisations du marché.
De plus, une nouvelle augmentation de la dette du secteur privé, bien qu'actuellement à des niveaux historiquement bas, pourrait accroître la vulnérabilité aux chocs économiques. HSBC insiste sur le fait que le marché américain, compte tenu de son influence substantielle sur les actions et le crédit mondiaux, est l'endroit où se trouvent les plus grands risques.
La relation entre les actions et les obligations est également sous surveillance ; un retour à une corrélation négative—où les prix des obligations augmentent lorsque les prix des actions baissent—pourrait inciter les investisseurs à se détourner des actions, exerçant ainsi une pression supplémentaire sur les valorisations.
Deutsche Bank fait écho à ces préoccupations, notant que les actifs risqués sont restés étonnamment résilients malgré la hausse des taux d'intérêt réels et les pressions inflationnistes, ce qu'ils considèrent comme un équilibre insoutenable.
La solidité des bénéfices des entreprises et la croissance économique, en particulier aux États-Unis, ont contribué à cette résilience, tout comme les dynamiques changeantes des investissements en actions et en obligations. Les investisseurs ont réaffecté leurs portefeuilles vers les actions en raison des avantages de diversification réduits des obligations d'État.
De plus, l'effet de richesse, soutenu par l'augmentation de la richesse des ménages et des réserves de liquidités, a soutenu des valorisations boursières élevées. Les banques centrales sont également mieux équipées pour répondre aux tensions du marché, la Réserve fédérale et la Banque centrale européenne disposant de nombreux outils à leur disposition.
Dans l'ensemble, bien que les marchés aient montré une endurance remarquable, les perspectives de HSBC suggèrent que les investisseurs devraient rester vigilants face aux risques sous-jacents qui pourraient finalement remettre en question cette stabilité.