Недавняя записка HSBC описывает значительные риски, которые могут нарушить текущую стабильность глобальных рынков, которые в значительной степени оставались устойчивыми, несмотря на различные потрясения за последние несколько лет. Банк указывает на повышение корпоративных налогов как на потенциальную угрозу прибыльности, что может негативно сказаться на оценках рынка.
Кроме того, возобновленный рост долгов частного сектора, хотя в настоящее время и находится на многодесятилетних минимумах, может увеличить уязвимость к экономическим потрясениям. HSBC подчеркивает, что рынок США, учитывая его значительное влияние на глобальные акции и кредит, является местом, где находятся наибольшие риски.
Отношения между акциями и облигациями также находятся под пристальным вниманием; возвращение к отрицательной корреляции — когда цены на облигации растут, а цены на акции падают — может побудить инвесторов отказаться от акций, что еще больше окажет давление на оценки.
Deutsche Bank разделяет эти опасения, отмечая, что рискованные активы остаются удивительно устойчивыми, несмотря на рост реальных процентных ставок и инфляционного давления, что они считают несостоятельным равновесием. Сила корпоративной прибыли и экономического роста, особенно в США, способствовала этой устойчивости, как и изменяющаяся динамика инвестиций в акции и облигации.
Инвесторы перераспределяют свои активы в сторону акций из-за уменьшения диверсификационных преимуществ государственных облигаций. Более того, эффект богатства, вызванный увеличением благосостояния домохозяйств и наличных резервов, поддерживает высокие оценки акций.
Центральные банки также лучше подготовлены к реагированию на рыночные стрессы, при этом Федеральная резервная система и Европейский центральный банк располагают множеством инструментов.
В целом, хотя рынки продемонстрировалиRemarkable endurance, выводы HSBC предполагают, что инвесторы должны оставаться бдительными в отношении основных рисков, которые в конечном итоге могут бросить вызов этой стабильности.