Доходность казначейских облигаций США резко возросла, доходность 10-летних облигаций превысила 5,21%, а 30-летних — 5,5%. Этот рост вызывает беспокойство у инвесторов, так как более высокая доходность облигаций может сделать акции менее привлекательными из-за потенциально лучших доходов по облигациям и влияния на будущие корпоративные прибыли, особенно для компаний роста.
Несмотря на эти высокие доходности, индекс S&P 500 остается близким к своему рекордному уровню, всего на 1,4% ниже пика в 7 816,70, достигнутого 13 августа. Исторический анализ Bank of America показывает, что коэффициенты цена-прибыль для S&P 500 оставались стабильными около 16, когда доходность 10-летних облигаций находится в диапазоне от 0% до 7%.
Только когда доходность превышает 7%, коэффициенты значительно снижаются до медианы 12,1. В последний раз доходность 10-летних облигаций была выше 7% в июле 1996 года.
Стратег по доходности BofA Меган Свибер не ожидает, что доходность 10-летних облигаций достигнет 7%, но признает, что ожидания более высоких процентных ставок от Федеральной резервной системы, наряду с сильным ростом и инфляцией, будут продолжать оказывать давление на рынок облигаций.
Она отмечает, что хотя динамика спроса и предложения может влиять на ставки, они еще не достигли уровня, который мог бы значительно нарушить рынок. BofA рекомендует сохранять короткую позицию по 2-летним ставкам и предлагает оставаться с низкой продолжительностью в портфелях.