I rendimenti dei Treasury statunitensi sono aumentati, con il rendimento a 10 anni che ha superato il 5,21% e quello a 30 anni che ha superato il 5,5%.
Questo aumento solleva preoccupazioni per gli investitori, poiché rendimenti obbligazionari più elevati possono rendere le azioni meno attraenti a causa del potenziale di rendimenti migliori nelle obbligazioni e dell'impatto sui futuri profitti aziendali, in particolare per le aziende in crescita.
Nonostante questi alti rendimenti, l'indice S&P 500 rimane vicino al suo massimo storico, solo dell'1,4% al di sotto del picco di 7.816,70 raggiunto il 13 agosto. L'analisi storica di Bank of America indica che i multipli prezzo-utili dell'S&P 500 sono rimasti stabili intorno a 16 quando il rendimento a 10 anni è compreso tra 0% e 7%.
È solo quando i rendimenti superano il 7% che i multipli scendono significativamente a una mediana di 12,1. L'ultima volta che il rendimento a 10 anni è stato sopra il 7% è stato nel luglio 1996.
La stratega dei tassi di BofA, Meghan Swiber, non prevede che il rendimento a 10 anni raggiunga il 7%, ma riconosce che le aspettative di tassi di interesse più elevati da parte della Federal Reserve, insieme a una forte crescita e inflazione, continueranno a esercitare pressione sul mercato obbligazionario.
Nota che, sebbene le dinamiche di offerta e domanda possano influenzare i tassi, non sono ancora a un livello che possa interrompere significativamente il mercato. BofA raccomanda di mantenere una posizione corta sui tassi a 2 anni e suggerisce di rimanere sottopesati in durata nei portafogli.