Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA dispararam, com o rendimento de 10 anos ultrapassando 5,21% e o rendimento de 30 anos excedendo 5,5%.
Esse aumento levanta preocupações para os investidores, uma vez que rendimentos mais altos em títulos podem tornar as ações menos atraentes devido ao potencial de melhores retornos em títulos e ao impacto nos lucros corporativos futuros, particularmente para empresas de crescimento.
Apesar desses altos rendimentos, o índice S&P 500 permanece próximo de sua máxima histórica, apenas 1,4% abaixo do pico de 7.816,70 alcançado em 13 de agosto. A análise histórica do Bank of America indica que os múltiplos preço-lucro do S&P 500 permaneceram estáveis em torno de 16 quando o rendimento de 10 anos está entre 0% e 7%.
É somente quando os rendimentos ultrapassam 7% que os múltiplos caem significativamente para uma mediana de 12,1. A última vez que o rendimento de 10 anos esteve acima de 7% foi em julho de 1996.
A estrategista de taxas do BofA, Meghan Swiber, não antecipa que o rendimento de 10 anos atinja 7%, mas reconhece que as expectativas de taxas de juros mais altas do Federal Reserve, juntamente com um forte crescimento e inflação, continuarão a exercer pressão sobre o mercado de títulos.
Ela observa que, embora a dinâmica de oferta e demanda possa influenciar as taxas, elas ainda não estão em um nível que desestabilizaria significativamente o mercado. O BofA recomenda manter uma posição curta em taxas de 2 anos e sugere permanecer subponderado em duração nos portfólios.