Мэтт Мали, главный стратег рынка в Miller Tabak + Co., подчеркивает, что устойчивый рост выше 4,8% по доходности 10-летних казначейских облигаций может сигнализировать о более широких проблемах на рынке, так как это указывает на то, что фискальные проблемы затмевают усилия политиков по управлению затратами на заимствование.
Бюджетный дефицит США и национальный долг, которые сейчас превышают 40 триллионов долларов, становятся все более актуальными вопросами для инвесторов, особенно учитывая, что правительство конкурирует с значительным корпоративным заимствованием за интерес инвесторов.
С более чем 8,4 триллиона долларов в государственных ценных бумагах США, которые должны быть рефинансированы до конца года, и потенциально рекордным месяцем для корпоративных эмиссий в сентябре, рынок сталкивается с повышенным давлением. Goldman Sachs также повысил свой прогноз по эмиссии инвестиционного класса в долларах на 2026 год до 2,3 триллиона долларов, что отражает эти тенденции.
Мали отмечает, что хотя медвежье настроение может привести к краткосрочным ралли в фьючерсах на казначейские облигации, долгосрочные перспективы остаются сложными, если не произойдут значительные фискальные изменения.
Майкл Чен из Noah ARK Гонконг предупреждает, что резкий рост долгосрочных доходностей казначейских облигаций может привести к переоценке активов, зависящих от долгосрочных денежных потоков, таких как акции роста и коммерческая недвижимость.
HSBC также занял осторожную позицию по долгосрочным облигациям, повысив свой прогноз по доходности 10-летних казначейских облигаций на конец 2026 года до 4,65%. В целом, хотя краткосрочные колебания могут происходить, основные фискальные давления указывают на то, что проблемы на облигационном рынке далеки от разрешения.