Matt Maley, estratega jefe de mercado en Miller Tabak + Co., enfatiza que un movimiento sostenido por encima del 4.8% en el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años podría señalar problemas más amplios en el mercado, ya que indica que las preocupaciones fiscales están eclipsando los esfuerzos de los responsables de políticas para gestionar los costos de endeudamiento.
El déficit presupuestario de EE. UU. y la deuda nacional, que ahora superan los 40 billones de dólares, son cuestiones cada vez más apremiantes para los inversores, particularmente a medida que el gobierno compite con un considerable endeudamiento corporativo por el interés de los inversores. Con más de 8.4 billones de dólares en valores del gobierno de EE.
UU. que se renovarán para fin de año y un posible mes récord para la emisión corporativa en septiembre, el mercado enfrenta una presión creciente. Goldman Sachs también ha elevado su previsión para la emisión de grado de inversión en dólares en 2026 a 2.3 billones de dólares, reflejando estas tendencias.
Maley señala que, aunque el sentimiento bajista podría llevar a repuntes a corto plazo en los futuros del Tesoro, la perspectiva a largo plazo sigue siendo desafiante a menos que ocurran cambios fiscales significativos.
Michael Chen de Noah ARK Hong Kong advierte que un aumento rápido en los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo podría llevar a una revalorización de los activos que dependen de flujos de efectivo a largo plazo, como las acciones de crecimiento y los bienes raíces comerciales.
HSBC también ha adoptado una postura cautelosa sobre los bonos a largo plazo, elevando su previsión para finales de 2026 del rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años al 4.65%. En general, aunque pueden ocurrir fluctuaciones a corto plazo, las presiones fiscales subyacentes sugieren que los desafíos del mercado de bonos están lejos de resolverse.