Вивек Арья из Bank of America выразил обеспокоенность по поводу сектора полупроводников, предположив, что индекс полупроводников PHLX (SOX) может упасть на целых 10%. Это потенциальное снижение продолжит двухмесячную тенденцию к снижению значений и вернет индекс к уровню оценки, который не наблюдался с момента запуска ChatGPT в 2022 году.
Арья связывает этот риск с несколькими факторами, включая технические рыночные условия, политическое сопротивление и проблемы с финансированием, особенно учитывая, что индекс почти удвоил свою стоимость за последний год благодаря буму искусственного интеллекта.
Он отмечает, что акции чипов в настоящее время перегружены на 13% по сравнению с S&P 500, что указывает на переполненную торговлю, которая может столкнуться с трудностями. Исторически коэффициент цена/прибыль (P/E) SOX отставал от S&P 500 примерно на 9% до бума ИИ, но этот разрыв изменился на 15% в пользу SOX. Однако в последнее время оба индекса выровнялись, торгуясь примерно по 20 раз прибыль.
Арья считает, что, несмотря на текущую оценку, будущий P/E SOX выглядит привлекательно с учетом ожидаемого 70% годового роста прибыли на акцию. Он также выделил потенциальные возможности для покупки в крупных компаниях по производству чипов, таких как Nvidia, Marvell Technology и Micron, в то время как предостерегает о рисках, таких как непредсказуемые продажи и возвраты капитала Nvidia.
Marvell, с другой стороны, может извлечь выгоду из более быстрой видимости своих проектов по производству ИИ-чипов.