Vivek Arya de Bank of America ha expresado preocupaciones sobre el sector de semiconductores, sugiriendo que el índice de semiconductores PHLX (SOX) podría caer hasta un 10%. Esta posible disminución extendería una tendencia de dos meses de valores decrecientes y revertiría el índice a un nivel de valoración no visto desde el lanzamiento de ChatGPT en 2022.
Arya atribuye este riesgo a varios factores, incluyendo condiciones técnicas del mercado, resistencia política y problemas de financiamiento, especialmente dado que el índice casi se ha duplicado en valor durante el último año debido al auge de la inteligencia artificial.
Señala que las acciones de chips están actualmente un 13% sobreponderadas en comparación con el S&P 500, lo que indica un comercio abarrotado que podría enfrentar vientos en contra. Históricamente, la relación precio-beneficio (P/E) del SOX había estado rezagada respecto al S&P 500 en aproximadamente un 9% antes del auge de la IA, pero esta brecha ha cambiado a una prima del 15% para el SOX.
Sin embargo, recientemente, ambos índices se han igualado, cotizando a aproximadamente 20 veces las ganancias. Arya cree que a pesar de la valoración actual, el P/E futuro del SOX parece atractivo dado el esperado crecimiento anual del 70% en las ganancias por acción.
También destacó oportunidades de compra potenciales en grandes empresas de chips como Nvidia, Marvell Technology y Micron, mientras advierte sobre riesgos como las ventas y retornos de capital impredecibles de Nvidia. Marvell, por otro lado, podría beneficiarse de una visibilidad más rápida en sus proyectos de chips de IA.