Vivek Arya von der Bank of America hat Bedenken hinsichtlich des Halbleitersektors geäußert und vorgeschlagen, dass der PHLX Semiconductor Index (SOX) um bis zu 10% fallen könnte. Dieser potenzielle Rückgang würde einen zweimonatigen Trend sinkender Werte verlängern und den Index auf ein Bewertungsniveau zurückführen, das seit der Einführung von ChatGPT im Jahr 2022 nicht mehr gesehen wurde.
Arya führt dieses Risiko auf mehrere Faktoren zurück, darunter technische Marktbedingungen, politischen Widerstand und Finanzierungsprobleme, insbesondere da der Index im vergangenen Jahr aufgrund des Booms der künstlichen Intelligenz nahezu doppelt so viel wert geworden ist.
Er weist darauf hin, dass Chip-Aktien derzeit um 13% übergewichtet im Vergleich zum S&P 500 sind, was auf einen überfüllten Handel hinweist, der auf Widerstände stoßen könnte. Historisch gesehen hatte das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) des SOX etwa 9% hinter dem S&P 500 zurückgelegen, bevor der KI-Boom begann, aber diese Lücke hat sich auf einen 15%igen Aufschlag für den SOX verschoben.
In letzter Zeit haben sich jedoch beide Indizes angeglichen und werden mit etwa dem 20-fachen des Gewinns gehandelt. Arya ist der Ansicht, dass trotz der aktuellen Bewertung das zukünftige KGV des SOX attraktiv erscheint, angesichts des erwarteten jährlichen Wachstums von 70% beim Gewinn pro Aktie.
Er hob auch potenzielle Kaufgelegenheiten bei großen Chipunternehmen wie Nvidia, Marvell Technology und Micron hervor, warnte jedoch vor Risiken wie den unvorhersehbaren Verkäufen und Kapitalrenditen von Nvidia. Marvell hingegen könnte von einer schnelleren Sichtbarkeit in seinen KI-Chip-Projekten profitieren.