Недавние события на рынке мусорных облигаций показывают растущий спрос на более высокие доходности, при этом текущие доходности облигаций с высоким доходом составляют 8,1%, что выше 7,22% месяцем ранее. Это увеличение связано с опасениями по поводу инфляции и растущим дефицитом, который достиг почти 2 триллионов долларов за финансовый год, заканчивающийся 30 сентября.
Федеральный резервный банк Сент-Луиса сообщает, что кредитные спреды расширились до уровней, не наблюдавшихся с апреля, при этом спреды общего рынка облигаций с высоким доходом составляют 315 базисных пунктов. Хотя это выше, чем в прошлом году, оно остается ниже мартовского пика в 346 бп.
Облигации с самым низким рейтингом, классифицируемые как CCC и ниже, испытали наиболее значительное увеличение спредов, теперь около 1250 бп.
Майкл Арон, главный инвестиционный стратег State Street Investment Management, описывает текущий рынок как 'мигающий желтым', но еще не находящийся в кризисном режиме, предполагая, что, хотя есть предупреждающие знаки, общий рынок остается стабильным с хорошим ростом прибыли и управляемыми уровнями дефолтов.
Келли Геррити из Morgan Stanley подчеркивает, что кредитное качество находится на рекордно высоком уровне, при этом облигации с рейтингом BB составляют более 60% рынка, что указывает на более здоровую общую картину, несмотря на стресс в сегментах с более низким рейтингом.
Аналитики предполагают, что инвесторы должны оставаться избирательными, сосредоточившись на более сильных компаниях и контролируя любое значительное расширение спредов, особенно в когорте BB, которая в настоящее время показывает минимальный стресс.
Повышение ставок Федеральной резервной системы происходит в условиях устойчивой экономики, что обычно поддерживает облигации с высоким доходом, так как сильный рост может поддерживать доходы и прибыльность. Однако прогноз может измениться, если инфляция сохранится или если ФРС продолжит агрессивное повышение ставок, что потенциально приведет к более широким спредам в будущем.