Недавние данные показывают, что фонды частного капитала подталкивают свои портфельные компании к увеличению долговых обязательств через дивидендные рекапитализации, стратегия, которая значительно возросла с 2022 года. Этот сдвиг в значительной степени обусловлен отсутствием жизнеспособных вариантов выхода, таких как IPO или продажи другим покупателям, которые стали дефицитом.
Moody's Ratings прогнозирует, что компании, находящиеся в собственности частного капитала в регионе EMEA, могут накопить дополнительные 41 миллиард евро (46 миллиардов долларов) долговых обязательств, прежде чем достигнут уровней, которые обычно приводят к понижению рейтинга.
Хотя эта практика позволяет спонсорам частного капитала возвращать средства инвесторам, она вызывает опасения по поводу долгосрочной жизнеспособности этих компаний, поскольку увеличенный долг может ограничить их способность инвестировать и справляться с будущими спадами.
Аналитик Moody's Маянк Маллик отметил, что эта практика в настоящее время ограничена наиболее успешными компаниями, но продолжающийся дефицит выходов означает, что фирмам частного капитала, возможно, придется дольше удерживать свои инвестиции.
Снижение распределений среди инвесторов, которые упали с более чем 30% от начальной чистой стоимости активов в 2022 году до примерно 12% сегодня, еще больше подчеркивает давление на фирмы частного капитала в поисках альтернативных способов монетизации своих инвестиций.
Хотя все еще существует возможность финансирования этих рекапитализаций, риски, связанные с увеличением заемных средств, могут привести к ухудшению кредитного качества по портфелям, если ситуация с выходом не улучшится.