Dados recentes indicam que os fundos de private equity estão pressionando suas empresas do portfólio a assumir mais dívidas por meio de recapitalizações de dividendos, uma estratégia que aumentou desde 2022. Essa mudança se deve em grande parte à falta de opções viáveis de saída, como IPOs ou vendas para outros compradores, que se tornaram escassas.
A Moody's Ratings prevê que as empresas de propriedade de private equity na região EMEA podem incorrer em 41 bilhões de euros (46 bilhões de dólares) adicionais em dívidas antes de atingir níveis que normalmente acionam um rebaixamento.
Embora essa prática permita que os patrocinadores de private equity devolvam dinheiro aos investidores, ela levanta preocupações sobre a viabilidade a longo prazo dessas empresas, uma vez que o aumento da dívida pode limitar sua capacidade de investir e enfrentar futuras recessões.
O analista da Moody's, Mayank Mallik, observou que a prática está atualmente restrita às empresas com melhor desempenho, mas o backlog de saídas em andamento significa que as firmas de private equity podem ter que manter seus investimentos por mais tempo do que o habitual.
A queda nas distribuições para investidores, que caiu de mais de 30% do valor líquido dos ativos iniciais em 2022 para cerca de 12% hoje, destaca ainda mais a pressão sobre as firmas de private equity para encontrar maneiras alternativas de monetizar seus investimentos.
Embora ainda haja capacidade para financiar essas recapitalizações, os riscos associados ao aumento da alavancagem podem levar a uma deterioração de crédito em portfólios se o ambiente de saída não melhorar.