Dati recenti indicano che i fondi di private equity stanno spingendo le loro aziende in portafoglio ad assumere più debito attraverso ricapitalizzazioni da dividendi, una strategia che è aumentata dal 2022. Questo cambiamento è principalmente dovuto alla mancanza di opzioni di uscita valide, come IPO o vendite ad altri acquirenti, che sono diventate scarse.
Moody's Ratings prevede che le aziende di proprietà di private equity nella regione EMEA potrebbero accumulare ulteriori 41 miliardi di euro (46 miliardi di dollari) di debito prima di raggiungere livelli che tipicamente innescano un downgrade.
Sebbene questa pratica consenta agli sponsor di private equity di restituire contante agli investitori, solleva preoccupazioni sulla sostenibilità a lungo termine di queste aziende, poiché un debito maggiore può limitare la loro capacità di investire e affrontare future recessioni.
L'analista di Moody's Mayank Mallik ha osservato che la pratica è attualmente confinata alle aziende con le migliori performance, ma l'attuale arretrato nelle uscite significa che le società di private equity potrebbero dover mantenere i loro investimenti più a lungo del solito.
Il calo delle distribuzioni agli investitori, sceso da oltre il 30% del valore netto degli attivi iniziali nel 2022 a circa il 12% oggi, sottolinea ulteriormente la pressione sulle società di private equity per trovare modi alternativi per monetizzare i loro investimenti.
Sebbene ci sia ancora capacità per finanziare queste ricapitalizzazioni, i rischi associati a un aumento della leva finanziaria potrebbero portare a un deterioramento del credito nei portafogli se l'ambiente di uscita non migliora.