В среду доходность 10-летних казначейских облигаций США достигла своего максимума с ноября 2023 года, прежде чем немного снизиться, что позволило основным фондовым индексам вырасти. Однако аналитики предупреждают, что это облегчение может быть временным, так как восходящий тренд доходностей облигаций может не закончиться.
Бен Эмонс, основатель и CIO FedWatch Advisors, отметил, что текущее рыночное ценообразование отражает лишь 60 базисных пунктов ожидаемых повышений ставок до конца года, в то время как недавний рост доходности предполагает потенциальный путь повышения ставок примерно на 120 базисных пунктов в более длительной перспективе.
Факторы, способствующие росту доходностей, включают цены на энергоносители, тарифы, капитальные расходы, связанные с ИИ, значительное размещение облигаций и сильную экономику. Инструмент FedWatch от CME Group указывает на 66% вероятность повышения ставки на четверть процентного пункта на предстоящем заседании Федеральной резервной системы.
Кроме того, растущие цены на нефть, которые в настоящее время составляют около 90 долларов за баррель, могут оказать дополнительное давление на денежно-кредитную политику, если они приблизятся к 100 долларам.
Джулия Херманн из New York Life Investment Management и Юн-Ю Ма из PNC оба выразили мнение, что силы, способствующие росту долгосрочных ставок, остаются неизменными, при этом фискальные риски и неопределенность в отношении стратегии инфляции ФРС способствуют этой тенденции.
Они предполагают, что, если не произойдет значительного геополитического прорыва, который приведет к снижению цен на нефть, долгосрочные процентные ставки, вероятно, продолжат расти, что может создать волатильность на фондовых рынках.