Кевин Маркетти, глава прямого кредитования в США в Man Group, обсудил текущую ситуацию в области частного кредитования во время интервью на конференции SuperReturn International.
Он подчеркнул, что, хотя сектор сталкивается с 'вызовами роста', особенно на фоне решения Blackstone ограничить вывод средств из своего флагманского фонда и потенциальных ограничений Partners Group на вывод капитала, основы в сегменте прямого кредитования на среднем рынке остаются прочными.
Маркетти отметил, что уровни дефолтов и потерь в настоящее время значительно ниже долгосрочных средних значений, что поддерживается жесткими финансовыми ковенантами и сильным институциональным владением. Он указал, что растущие процентные ставки, вызванные инфляцией, превышающей 4% в США, могут повысить доходность по активам с плавающей ставкой в их портфеле.
Однако он признал риски, связанные с ликвидностью, особенно для розничных инвесторов, которые могут не полностью понимать неликвидный характер инвестиций в частный кредит.
Маркетти выразил опасения по поводу устойчивости капитальных структур, созданных в условиях нулевых процентных ставок, и потенциального влияния на кредитные показатели из-за притока капитала в сектор частного кредитования за последнее десятилетие.
Он предположил, что разброс в результатах среди управляющих может быть обусловлен изменениями в практике андеррайтинга, направленными на быстрое размещение капитала.