Kevin Marchetti, responsabile del lending diretto negli Stati Uniti per Man Group, ha discusso il panorama attuale del credito privato durante un'intervista alla conferenza SuperReturn International.
Ha sottolineato che, sebbene il settore affronti 'difficoltà crescenti', particolarmente evidenziate dalla decisione di Blackstone di limitare i prelievi dal suo fondo di punta e dalle potenziali restrizioni di Partners Group sui prelievi di capitale, i fondamentali nel settore del lending diretto nel mercato intermedio rimangono solidi.
Marchetti ha notato che i tassi di default e le perdite sono attualmente ben al di sotto delle medie a lungo termine, supportati da vincoli finanziari rigorosi e da una forte proprietà istituzionale. Ha evidenziato che l'aumento dei tassi d'interesse, guidato da un'inflazione superiore al 4% negli Stati Uniti, potrebbe migliorare i rendimenti sugli attivi a tasso variabile nel loro portafoglio.
Tuttavia, ha riconosciuto i rischi associati alla liquidità, in particolare per gli investitori al dettaglio che potrebbero non comprendere appieno la natura illiquida degli investimenti in credito privato.
Marchetti ha sollevato preoccupazioni sulla sostenibilità delle strutture di capitale stabilite durante un ambiente di tassi d'interesse zero e sull'impatto potenziale sulle performance creditizie a causa dell'afflusso di capitale nel settore del credito privato nell'ultimo decennio.
Ha suggerito che la dispersione delle performance tra i gestori potrebbe essere influenzata dai cambiamenti nelle pratiche di underwriting mirate a una rapida distribuzione del capitale.