Kevin Marchetti, jefe de préstamos directos en EE. UU. de Man Group, discutió el panorama actual del crédito privado durante una entrevista en la conferencia SuperReturn International.
Enfatizó que, aunque el sector enfrenta 'dolores de crecimiento', particularmente resaltados por la decisión de Blackstone de limitar los retiros de su fondo insignia y las posibles restricciones de Partners Group sobre los retiros de capital, los fundamentos en el espacio de préstamos directos del mercado medio siguen siendo robustos.
Marchetti señaló que las tasas de incumplimiento y las pérdidas están actualmente muy por debajo de los promedios a largo plazo, respaldadas por convenios financieros estrictos y una fuerte propiedad institucional. También destacó que el aumento de las tasas de interés, impulsado por una inflación que supera el 4% en EE.
UU., podría mejorar los rendimientos de los activos de tasa variable en su cartera. Sin embargo, reconoció los riesgos asociados con la liquidez, especialmente para los inversores minoristas que pueden no comprender completamente la naturaleza ilíquida de las inversiones en crédito privado.
Marchetti expresó su preocupación por la sostenibilidad de las estructuras de capital establecidas durante un entorno de tasas de interés cero y el impacto potencial en el rendimiento crediticio debido a la afluencia de capital en el espacio de crédito privado durante la última década.
Sugerió que la dispersión en el rendimiento entre los gestores podría verse influenciada por cambios en las prácticas de suscripción destinadas a la rápida implementación de capital.