Kevin Marchetti, responsable du prêt direct aux États-Unis chez Man Group, a discuté du paysage actuel du crédit privé lors d'une interview à la conférence SuperReturn International.
Il a souligné que bien que le secteur fasse face à des 'douleurs de croissance', particulièrement mises en évidence par la décision de Blackstone de limiter les retraits de son fonds phare et les potentielles restrictions de Partners Group sur les retraits de capital, les fondamentaux dans l'espace de prêt direct du marché intermédiaire restent solides.
Marchetti a noté que les taux de défaut et les pertes sont actuellement bien en dessous des moyennes à long terme, soutenus par des covenants financiers stricts et une forte propriété institutionnelle. Il a souligné que la hausse des taux d'intérêt, entraînée par une inflation dépassant 4 % aux États-Unis, pourrait améliorer les rendements sur les actifs à taux variable de leur portefeuille.
Cependant, il a reconnu les risques associés à la liquidité, en particulier pour les investisseurs de détail qui peuvent ne pas comprendre pleinement la nature illiquide des investissements en crédit privé.
Marchetti a exprimé des préoccupations concernant la durabilité des structures de capital établies dans un environnement de taux d'intérêt nul et l'impact potentiel sur la performance du crédit en raison de l'afflux de capital dans l'espace du crédit privé au cours de la dernière décennie.
Il a suggéré que la dispersion des performances parmi les gestionnaires pourrait être influencée par des changements dans les pratiques de souscription visant un déploiement rapide de capital.