Nvidia сообщила об впечатляющих результатах второго квартала финансового 2027 года, превысив прогнозы по продажам и увеличив свою рыночную стоимость. Однако компания также раскрыла тревожное увеличение чистой дебиторской задолженности на 63%, которая возросла с 38,5 миллиарда долларов до 63,1 миллиарда долларов с января по июль.
Это указывает на растущий объем заказов, которые были выполнены, но еще не оплачены, при этом прогнозы Bank of America предполагают, что дебиторская задолженность может достичь 147 миллиардов долларов к 2029 году, что составляет 107% роста. Оценки Morgan Stanley еще выше, предсказывая 171 миллиард долларов к январю 2029 года.
Кроме того, значительная концентрация риска очевидна, так как всего пять клиентов составляют 70% этой задолженности, в основном от гигантов облачных вычислений. Финансовые обязательства Nvidia также резко возросли, более чем удвоившись до 279 миллиардов долларов во втором квартале, что вызывает опасения по поводу кругового финансирования.
Аналитики Goldman Sachs отметили эти обязательства как значительные, указав, что они включают 366 миллиардов долларов по различным соглашениям. Более того, свободный денежный поток Nvidia резко упал до 21 миллиарда долларов с 49 миллиардов долларов в предыдущем квартале, что значительно ниже ожиданий из-за продленных сроков оплаты, предложенных клиентам.
Эта ситуация заставила некоторых аналитиков предостеречь о последствиях увеличения дней дебиторской задолженности, хотя другие рассматривают это как временную проблему, связанную с агрессивными стратегиями роста.