A Nvidia reportou resultados impressionantes do segundo trimestre do exercício fiscal de 2027, superando as previsões de vendas e impulsionando o preço de suas ações. No entanto, a empresa também revelou um preocupante aumento de 63% nas contas a receber líquidas, que subiram de $38,5 bilhões para $63,1 bilhões entre janeiro e julho.
Isso indica um crescente backlog de pedidos que foram atendidos, mas ainda não pagos, com projeções do Bank of America sugerindo que as contas a receber poderiam atingir $147 bilhões até 2029, um aumento de 107%. As estimativas do Morgan Stanley são ainda mais altas, prevendo $171 bilhões até janeiro de 2029.
Além disso, uma concentração significativa de risco é evidente, já que apenas cinco clientes representam 70% dessas contas a receber, principalmente de gigantes da computação em nuvem. Os compromissos financeiros da Nvidia também dispararam, mais que dobrando para $279 bilhões no segundo trimestre, levantando preocupações sobre financiamento circular.
Analistas do Goldman Sachs destacaram esses compromissos como substanciais, observando que incluem $366 bilhões em vários acordos. Além disso, o fluxo de caixa livre da Nvidia caiu drasticamente para $21 bilhões, em comparação com $49 bilhões no trimestre anterior, ficando bem abaixo das expectativas devido aos prazos de pagamento prolongados oferecidos aos clientes.
Essa situação levou alguns analistas a alertar sobre as implicações do aumento dos dias de contas a receber, embora outros a vejam como um problema temporário ligado a estratégias de crescimento agressivas.