Анализ PGIM предполагает, что Федеральная резервная система, вероятно, увеличит процентные ставки трижды в 2026 году из-за экономической устойчивости, рисков инфляции и сильного рынка труда. Этот прогноз резко контрастирует с рыночным консенсусом, который ожидает либо отсутствия изменений, либо одного повышения к концу года.
В настоящее время рынок оценивает вероятность того, что ставки останутся без изменений, в 41%, вероятность одного повышения на 25 базисных пунктов — в 42%, и лишь 14% вероятности повышения на 50 базисных пунктов. PGIM подчеркивает, что индекс цен на личные потребительские расходы в США находится на 'неудобно высоком' уровне 3,3%, что указывает на постоянное инфляционное давление.
Компания также отмечает, что хотя эти повышения ставок могут быть краткосрочными, они предсказывают три снижения ставок в 2027 году и последнее снижение в 2028 году, что приведет к конечной ставке в 3,375%.
Факторы, способствующие превосходству американской экономики, включают достижения в области ИИ, фискальные стимулы и увеличение потребительской поддержки за счет более высоких налоговых возвратов и низкой безработицы. Однако PGIM предупреждает, что сильные опережающие индикаторы потребительской инфляции, такие как индекс цен производителей, могут сохранять давление на инфляцию.
Поскольку ФРС вступает в этот осторожный цикл повышения ставок, они ожидают, что доходность казначейских облигаций США вырастет до примерно 4,60%. Ожидаемое повышение процентных ставок ФРС может увеличить кредитные расходы, что потенциально поставит под угрозу корпоративную прибыльность и расширит кредитные спреды.