L'analyse de PGIM suggère que la Réserve Fédérale est susceptible d'augmenter les taux d'intérêt trois fois en 2026 en raison de la résilience économique, des risques d'inflation et d'un marché du travail solide. Cette prévision contraste fortement avec le consensus du marché, qui anticipe soit aucune modification, soit une seule augmentation d'ici la fin de l'année.
Actuellement, le marché attribue une probabilité de 41 % que les taux restent inchangés, une chance de 42 % d'une augmentation d'un quart de point, et seulement 14 % de probabilité d'une augmentation de 50 points de base.
PGIM souligne que l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle de base aux États-Unis est à un niveau 'inconfortablement élevé' de 3,3 %, indiquant des pressions inflationnistes persistantes.
La société note également que bien que ces augmentations de taux puissent être de courte durée, elle prévoit trois baisses de taux en 2027 et une dernière baisse en 2028, menant à un taux terminal de 3,375 %.
Les facteurs qui poussent à la surperformance économique des États-Unis incluent les avancées en IA, le stimulus fiscal et le soutien accru des consommateurs grâce à des remboursements d'impôts plus élevés et un faible taux de chômage.
Cependant, PGIM avertit que de forts indicateurs avancés pour l'inflation des consommateurs, tels que l'indice des prix à la production, pourraient maintenir une pression à la hausse sur l'inflation. Alors que la Fed entre dans ce cycle de hausse préventive, elle s'attend à ce que les rendements des obligations du Trésor américain augmentent pour atteindre environ 4,60 %.
L'augmentation anticipée des taux de politique de la Fed pourrait faire grimper les coûts de crédit, ce qui pourrait mettre à l'épreuve la rentabilité des entreprises et élargir les spreads de crédit.