L'analisi di PGIM suggerisce che la Federal Reserve è probabile che aumenti i tassi di interesse tre volte nel 2026 a causa della resilienza economica, dei rischi inflazionistici e di un mercato del lavoro forte. Questa previsione contrasta nettamente con il consenso di mercato, che prevede o nessuna modifica o un singolo aumento entro la fine dell'anno.
Attualmente, il mercato assegna una probabilità del 41% che i tassi rimangano invariati, una probabilità del 42% di un singolo aumento di un quarto di punto e solo un 14% di probabilità di un aumento di 50 punti base. PGIM sottolinea che l'indice dei prezzi delle spese per consumi personali core degli Stati Uniti è a un 'livello scomodo' del 3,3%, indicando pressioni inflazionistiche persistenti.
L'azienda osserva anche che, sebbene questi aumenti dei tassi possano essere di breve durata, prevedono tre tagli dei tassi nel 2027 e un ultimo taglio nel 2028, portando a un tasso terminale del 3,375%.
I fattori che guidano la sovraperformance economica degli Stati Uniti includono i progressi nell'IA, gli stimoli fiscali e un maggiore supporto dei consumatori grazie a rimborsi fiscali più elevati e a una bassa disoccupazione.
Tuttavia, PGIM avverte che forti indicatori anticipatori per l'inflazione dei consumatori, come l'indice dei prezzi alla produzione, potrebbero mantenere una pressione al rialzo sull'inflazione. Con l'ingresso della Fed in questo ciclo di aumenti precauzionali, si aspettano che i rendimenti del Tesoro degli Stati Uniti salgano a circa il 4,60%.
L'aumento previsto dei tassi di politica della Fed potrebbe elevare i costi del credito, potenzialmente sfidando la redditività aziendale e ampliando gli spread creditizi.