A ChangXin Memory Technologies, maior fabricante de chips de memória da China, está prestes a estrear na Bolsa de Valores de Xangai com uma avaliação que pode ultrapassar $425 bilhões, tornando-a potencialmente mais valiosa do que o Banco Industrial e Comercial da China.
Essa avaliação está sendo impulsionada por um contrato de futuros perpétuos vinculado à CXMT na exchange descentralizada Hyperliquid, que permite que investidores especulem sobre o valor da empresa antes de sua listagem oficial.
O contrato foi negociado recentemente a $6,35 por ação, refletindo um prêmio significativo sobre o preço inicial de oferta de 8,66 yuan ($1,28) por ação, o que avaliaria a empresa em 579 bilhões de yuan na listagem.
A alta avaliação é parcialmente atribuída a investidores offshore que buscam exposição ao IPO, uma vez que o acesso à listagem de Xangai é restrito para investidores estrangeiros e requer capital e experiência significativos para investidores de varejo domésticos.
Analistas sugerem que o preço inflacionado reflete tanto uma previsão de demanda quanto o acesso limitado à ação, com Eric Chen, da Injective Labs, observando que o mercado é mais sobre especulação do que avaliação precisa.
A listagem ocorre em um período favorável para a indústria de chips de memória, impulsionada pela demanda de IA e pela escassez de suprimentos, e a CXMT pretende arrecadar até $8,6 bilhões em que seria o maior IPO da Ásia este ano.
No entanto, a natureza especulativa das negociações em plataformas como a Hyperliquid levantou preocupações sobre a supervisão regulatória e a integridade do mercado, uma vez que a Autoridade Monetária de Cingapura sinalizou a plataforma por estar sem licença.
Assim que a CXMT for listada, o contrato de futuros se ajustará ao preço de negociação real, e quaisquer discrepâncias devem se fechar rapidamente, refletindo a demanda subjacente e as barreiras de acesso no mercado.