ChangXin Memory Technologies, el mayor fabricante de chips de memoria de China, está a punto de debutar en la Bolsa de Valores de Shanghái con una valoración que podría superar los 425 mil millones de dólares, lo que la haría potencialmente más valiosa que el Banco Industrial y Comercial de China.
Esta valoración está impulsada por un contrato de futuros perpetuos vinculado a CXMT en el intercambio descentralizado Hyperliquid, que permite a los inversores especular sobre el valor de la empresa antes de su cotización oficial.
El contrato se negoció recientemente a 6.35 dólares por acción, reflejando una prima significativa sobre el precio de oferta inicial de 8.66 yuanes (1.28 dólares) por acción, lo que valoraría a la empresa en 579 mil millones de yuanes al momento de la cotización.
La alta valoración se atribuye en parte a los inversores offshore que buscan exposición a la OPI, ya que el acceso a la cotización en Shanghái está restringido para los inversores extranjeros y requiere capital y experiencia significativos para los inversores minoristas nacionales.
Los analistas sugieren que el precio inflado refleja tanto una previsión de demanda como el acceso limitado a la acción, con Eric Chen de Injective Labs señalando que el mercado se trata más de especulación que de una valoración precisa.
La cotización se produce en un período favorable para la industria de los chips de memoria, impulsada por la demanda de IA y las escaseces de suministro, y CXMT busca recaudar hasta 8.6 mil millones de dólares en lo que sería la OPI más grande de Asia este año.
Sin embargo, la naturaleza especulativa del comercio en plataformas como Hyperliquid ha suscitado preocupaciones sobre el escrutinio regulatorio y la integridad del mercado, ya que la Autoridad Monetaria de Singapur ha señalado a la plataforma por operar sin licencia.
Una vez que CXMT se cotice, el contrato de futuros se ajustará al precio de negociación real, y se espera que cualquier discrepancia se cierre rápidamente, reflejando la demanda subyacente y las barreras de acceso en el mercado.