Os box spreads, que combinam quatro opções para criar uma posição neutra em relação ao mercado, aumentaram em popularidade, especialmente entre traders de varejo e consultores financeiros.
Na última sexta-feira, o valor dos empréstimos de box trades abertos em opções do S&P 500 atingiu um recorde de $146 bilhões, com volumes médios diários de negociação superiores a $2,3 bilhões, um aumento de 26% em relação ao ano anterior. Esses negócios oferecem rendimentos superiores a 4,4%, superando os retornos dos títulos do Tesouro de três meses e a taxa SOFR overnight.
Henry Schwartz, VP de Inteligência de Mercado de Derivativos, observou que patrocinadores de ETFs e consultores de patrimônio estão utilizando cada vez mais essas estratégias devido às suas taxas de juros atraentes.
O crescimento dos box spreads, facilitado por ETFs como o Box ETF de 1-3 meses da Alpha Architect, de $15 bilhões (BOXX), reflete uma tendência mais ampla de investidores em busca de estratégias cientes de impostos e alternativas a investimentos de renda fixa.
No entanto, o Tesouro dos EUA está monitorando essas estratégias de investimento em busca de possíveis evasões fiscais, o que pode levar a mudanças regulatórias. A crescente popularidade dos box spreads também pode exercer pressão sobre o Federal Reserve para aumentar as taxas de juros a fim de se manter competitivo com essas opções de investimento alternativas.