Les box spreads, qui combinent quatre options pour créer une position neutre sur le marché, ont connu une forte augmentation de popularité, en particulier parmi les traders de détail et les conseillers financiers.
À partir de vendredi dernier, la valeur des prêts de box trades ouverts sur les options S&P 500 a atteint un record de 146 milliards de dollars, avec des volumes de transactions quotidiens moyens dépassant 2,3 milliards de dollars, soit une augmentation de 26 % par rapport à l'année précédente.
Ces transactions offrent des rendements supérieurs à 4,4 %, dépassant les rendements des bons du Trésor à trois mois et le taux SOFR au jour le jour. Henry Schwartz, VP de Derivatives Market Intelligence, a noté que les sponsors d'ETF et les conseillers en gestion de patrimoine utilisent de plus en plus ces stratégies en raison de leurs taux d'intérêt attractifs.
La croissance des box spreads, facilitée par des ETF comme le 1-3 Month Box ETF (BOXX) d'Alpha Architect de 15 milliards de dollars, reflète une tendance plus large des investisseurs à rechercher des stratégies fiscalement conscientes et des alternatives aux investissements à revenu fixe.
Cependant, le Trésor américain surveille ces stratégies d'investissement pour éviter d'éventuelles évasions fiscales, ce qui pourrait entraîner des changements réglementaires. La popularité croissante des box spreads pourrait également exercer une pression sur la Réserve fédérale pour augmenter les taux d'intérêt afin de rester compétitive face à ces options d'investissement alternatives.