I raffinatori di petrolio indipendenti stanno beneficiando di un'anomalia strutturale nel mercato, caratterizzata da ampi spread di raffinazione, che rappresentano il margine di profitto dalla raffinazione del petrolio greggio in carburanti utilizzabili.
Attualmente, i prezzi del diesel negli Stati Uniti hanno raggiunto i 6 dollari per gallone, spinti da tensioni geopolitiche e da una catena di approvvigionamento globale tesa. I margini di raffinazione sono aumentati di circa il 60% dal secondo trimestre, poiché i raffinatori operano a quasi piena capacità per soddisfare la domanda in mezzo a scorte di distillati in diminuzione.
La recente chiusura di un importante oleodotto di petrolio greggio Est-Ovest a causa di danni aggrava le restrizioni di offerta. Nonostante un aumento della capacità di raffinazione globale sulla carta, la produzione effettiva di carburante è diminuita di circa il 5%, creando un ambiente favorevole per i raffinatori.
Aziende come Valero Energy, Marathon Petroleum e Phillips 66 hanno visto i loro prezzi delle azioni impennarsi, con aumenti da inizio anno superiori al 140%, 145% e 100%, rispettivamente. Gli analisti hanno obiettivi di prezzo variabili per queste azioni, riflettendo opinioni diverse sulle performance future.
Tuttavia, il mercato potrebbe affrontare un meccanismo di auto-correzione poiché i prezzi elevati potrebbero eventualmente ridurre la domanda nei settori dipendenti dal diesel e dal carburante per aerei.
Inoltre, l'arretrato di manutenzione nelle strutture di raffinazione suggerisce che flussi di cassa elevati e dividendi per i raffinatori potrebbero continuare anche nel prossimo anno, nonostante potenziali correzioni di mercato.