Независимые нефтепереработчики получают выгоду от структурной аномалии на рынке, характеризующейся высокими спредами, которые представляют собой маржу прибыли от переработки сырой нефти в пригодные для использования топлива. В настоящее время цены на дизельное топливо в США достигли 6 долларов за галлон, что обусловлено геополитической напряженностью и ограниченной глобальной цепочкой поставок.
Маржи переработки увеличились примерно на 60% с начала второго квартала, поскольку переработчики работают почти на полную мощность, чтобы удовлетворить спрос на фоне сокращающихся запасов дистиллятов. Недавнее закрытие критически важного трубопровода для сырой нефти Восток-Запад из-за повреждений усугубляет ограничения поставок.
Несмотря на увеличение глобальных мощностей переработки на бумаге, фактическое производство топлива сократилось примерно на 5%, создавая благоприятные условия для переработчиков. Компании, такие как Valero Energy, Marathon Petroleum и Phillips 66, наблюдают резкий рост цен на акции, с увеличением на более чем 140%, 145% и 100% соответственно с начала года.
Аналитики имеют разные целевые цены для этих акций, отражая различные взгляды на будущее их производительности. Однако рынок может столкнуться с самокорректирующим механизмом, поскольку высокие цены могут в конечном итоге снизить спрос в секторах, зависящих от дизельного и авиационного топлива.
Кроме того, накопившиеся работы по техническому обслуживанию на перерабатывающих предприятиях предполагают, что высокие денежные потоки и дивиденды для переработчиков могут продолжаться до следующего года, несмотря на возможные коррекции на рынке.